22/03/2019 – Les gérants ne sont pas optimistes

Ils anticipent que la croissance mondiale et l’inflation seront en-dessous de leur tendance en 2019. Ce sondage de BofAML montre que les pessimistes représentent 60% de la population interrogée. Cette émergence des pessimistes s’est faite à partir de fin 2018. Et visiblement, cette tendance est toujours à la hausse.

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22/03/2019 – Les taux ne remonteront plus – Mory Doré

Les taux ? Mais de quels taux parle-t-on ? Réels ? Nominaux ? Certains sont négatifs et cela ne choque plus personne. Quels pourraient être les catalystes pour une remontée de ces taux ? Mory Doré nous livre son analyse.

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03/12/2018 – Une interview unique de Stanley Druckenmiller, légende vivante de la gestion – The Daily Finance

L’évolution de la liquidité demeure l’élément le plus fondamental et potentiellement le plus dangereux pour Stanley Druckenmiller qui revient, au cours de cet entretien, sur ses paris de 2018 : sa stratégie (long disrupters/short disrupted) n’a pas porté ses fruits. Au cours de cette longue interview, l’ancien associé de Georges Soros aborde de nombreux thèmes liés à la gestion : les valorisations de Google et de Tesla, l’impact des algorithmes, les grands défis auxquels doit faire face la Fed. A plusieurs reprises il revient sur les risques importants que le « quantitative tightening » fait peser sur les prix des actifs dans le monde.

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04/09/2018 – Combien de temps faut-il détenir un fonds ? – Nicolas Rabener, CFA Institute

Un débat qui revient sans cesse lors des comités de gestion pour les sélectionneurs de fonds : combien de temps détenir un fonds ? Un an ? Trois ans ? 6 mois ? Voire même […]

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03/09/2018 – Les fonds les mieux notés de la rentrée – Sept 2018

The Daily Finance partage avec vous une notation effectuée par des sélectionneurs de fonds. Notre partenaire Sharing Alpha nous fournit ses données à fin juillet 2018. Le principe est simple. Les sélectionneurs de fonds doivent se prononcer […]

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16/07/2018 – Champions du monde – Hervé Kabla

Difficile de passer à côté de cet événement. Oui, l’équipe de France de football vient de remporter l’édition 2018 de la Coupe du monde de football. C’est la seconde fois qu’elle remporte cette compétition. Cela paraît peu de chose, et pourtant, cet événement transcende l’idéal national, jusqu’à transporter des foules d’anonymes sur toutes les terres de France et de Navarre. On dirait que nos compatriotes souffrent d’un déficit de célébrations, et que cette victoire vient à point nommer pour réprimer cette frustration.

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12/07/2018 – Les actifs sont passifs et réciproquement ! – Jerry Wagner, Seeking Alpha

Qui fait quoi ? Les gérants actifs dupliquent les indices et les ETF dupliquent des stratégies actives. Que l’on ne s’étonne pas ensuite que le régulateur veuille couper les frais de gestion pour mettre tout le monde d’accord (Cf. notre partage du 03/07). Alors comment revendiquer un statut de gérant actif ? Parce que “actif” peut être synonyme de “risqué”, i.e. le gérant peut s’éloigner de son benchmark, ou, pire, avoir une gestion dynamique. Vade retro satanas ! Surtout pas de risque dans les portefeuilles. Alors que pourtant dans les phases de marché volatiles, la gestion “discrétionnaire” est généralement plus performante car plus “réactive” et plus “flexible”, parfois même empreinte d’une certaine “convexité”. Ces qualités de gestion méritent alors une rémunération récompensant les efforts du gérant, ainsi que les moyens qu’il met en oeuvre pour atteindre ses objectifs de gestion.

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09/07/2018 – Y a pas que le foot ! Y a le Tour de France aussi… Hamish Preston, Indexology Blog

Le Tour de France débute demain, le 07 juillet 2018. Avec notamment le maillot du “meilleur grimpeur”. L’auteur fait dans cet article une analogie entre les dénivelés de la montagne et la volatilité des marchés. Intéressant ! L’idée est de dire que les meilleurs gérants seront ceux qui seront capables de surperformer dans les marchés volatiles. La recherche de fonds convexes, capables d’une certaine asymétrie de performance, est alors utile. Autrement dit, baisser moins que le marché mais rebondir autant que l’indice. Combien de sélectionneurs de fonds adoptent cette démarche ?

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06/07/2018 – En parler, c’est bien ! Le faire, c’est mieux… – Markus Schuller, CFA Institute

La finance comportementale est un sujet qu’il convient de connaître lorsque l’on est investisseur. L’auteur pointe le fait que les investisseurs peinent à mettre ces principes en exécution. Le point de résistance peut s’expliquer en partie par l’implication personnelle et forte du gérant dans son processus de gestion. Ainsi, les frais de gestion sont censés être moins impliquants pour le gérant qui acceptera plus facilement de les optimiser. A partir du moment où l’on touche à son process de gestion, le gérant sera moins objectif et réceptif à une certaines forme d’optimisation. Ces postulats sont très puissants et peuvent constituer la meilleure défense pour le gérant, comme sa plus grande faiblesse.

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20/06/2018 – Urgence climatique : les investisseurs ne devraient pas attendre la règlementation ! – Claire Chaves d’Oliveira et Patrick Viallanex, A2 Consulting

L’acceptation du caractère « grave », « généralisé » et « irréversible »[1] du réchauffement climatique est la raison essentielle pour laquelle, dans le cadre de l’Accord de Paris de 2015 (COP 21), 195 Etats signataires[2] se sont entendus pour approuver […]

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